ВО ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
ВАЛЮТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ
Стоимость доставки или транспортный тариф
Транспортный тариф представляет собой цену производственных услуг – перевозок грузов. Его специфика состоит в том, что он устанавливается на продукцию, которая не имеет вещественной формы. П о д п р о д у к ц и е й г р у з о в о г о т р а н с п о р т а понимается работа, связанная с перемещением грузов. В процессе транспортировки стоимость перевозимого товара возрастает. Поэто-му тариф на грузовые перевозки – денежное выражение прироста стоимости продукции в результате ее транспортировки.
Транспортные тарифы по виду подразделяют:
· на пропорциональные , которые устанавливаются в виде единых ставок за единицу транспортной продукции на всех расстояниях перевозки, и провозная плата за перевозку груза возрастает прямо пропорционально расстоянию перевозки;
· дифференцированные , которые устанавливаются таким образом, что тарифные ставки за единицу транспортной продукции изменяются в той или иной закономерности в зависимости от расстояния перевозки, чаще снижаются с увеличением расстояния перевозки (тарифы железнодорожного транспорта);
· аккордные устанавливаются в виде фиксированных ставок за перевозку грузов в конкретных направлениях или за определенное расстояние перевозки (водный, авиационный транспорт).
Грузовые транспортные тарифы различают по виду отправок в зависимости от размера партии предъявленного груза: тарифы за по-вагонные, судовые, автомобильные, контейнерные перевозки, мелкие отправки.
Стоимость доставки складывается из стоимости транспортировки и услуг экспедитора по транспортно-экспедиционному обслуживанию.
В экономике под валютой понимают деньги, используемые в международных экономических отношениях. Но это не просто день-ги, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги, а также денежные единицы международных финансовых организаций опосредствуют международные торговые и кредитные отношения.
Валютой является любой платежный документ или денежное обязательство, выраженное в той или иной национальной денежной единице и используемое во внутренних и международных расчетах. Другими словами,валюта представляет собой денежную единицу государства, обращающуюся за его пределами и на внутреннем рын-ке, а также денежные единицы международных валютно-финансовых организаций. В таком понимании валюта имеет следующие значения:
Валюта как денежная единица страны (доллар – в США, белорусский рубль – в Беларуси, юань – в Китае);
Валюта как денежные знаки иностранных государств;
Валюта как кредитные и платежные средства, выраженные в иностранных денежных единицах и используемые в международных расчетах (облигации, векселя и др.);
Валюта как региональная денежная единица и платежное средство (евро в зоне «евро» ЕС).
Валюта может классифицироваться по различным признакам и критериям. Категория «валюта» обеспечивает связь и взаимодействие национального и мирового хозяйства (табл. 15.1).
Таблица 15.1
Виды валют
| Критерий классификации | Виды валют |
| По статусу валюты | Национальная Иностранная |
| По сфере обращения | Национальная Международная Региональная |
| По степени конвертируемости валюты | Свободно конвертируемая Частично конвертируемая: - внешне конвертируемая - внутренне конвертируемая Неконвертирумая (замкнутая) |
| По степени стабильности | Твердая (сильная) Мягкая (слабая) |
| По видам валютных операций | Валюта цены контракта Валюта платежа, валюта кредита Валюта векселя, чека Валюта клиринга |
| По степени использования в мировом обороте | Ведущие (доминирующие) Второстепенные Валюты развивающихся стран и стран с переходной экономикой |
| По материально-вещественной форме | Наличная Безналичная |
Национальная валюта - это денежная единица какой-либо страны, используемая как в ее внутреннем обороте, так и во внешнеэкономических связях и международных расчетах с другими странами.
К валюте Республики Беларусь как национальной валюте относятся:
– находящиеся в обращении, а также изъятые и изымаемые из обращения, но подлежащие обмену белорусские рубли в виде банковских билетов (банкнот) Национального банка Республики Беларусь и монет;
– средства в белорусских рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях Республики Беларусь;
– средства в белорусских рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях за пределами Республики Беларусь на основании заключенных соглашений правительством и Национальным банком Республики Беларусь с соответствующими органами иностранного государства об использовании на территории данного государ-ства белорусских рублей в качестве законного платежного средства.
Иностранная валюта включает:
Денежные знаки в виде банкнот, монет, находящиеся в обращении и являющиеся законным платежным средством в соответствующем иностранном государстве или группе государств, а также указанные денежные знаки, изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену;
Средства на счетах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах.
Кроме понятия валюты (национальной и иностранной) выделяют понятие валютных ценностей. Оно шире понятия валюта. Валютные ценности наряду с иностранной валютой включают в себя также ценные бумаги в иностранной валюте (акции, облигации), платежные документы в иностранной валюте (чеки, векселя, аккредитивы и т.д.), являющиеся таковыми в соответствии с законодатель-ством Республики Беларусь, драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий) в виде банковских слитков, ценные бумаги в белорусских рублях при совершении с ними валютных операций, указанных ниже в первых двух пунктах, а также белорусские рубли при совершении с ними следующих валютных операций:
1) ввоз и пересылка в Республику Беларусь, а также вывоз и пересылка из Республики Беларусь белорусских рублей, ценных бумаг в белорусских рублях и (или) ценных бумаг в иностранной валюте, иностранных валют, платежных документов в иностранной валюте, драгоценных металлов в виде слитков;
2) операции между резидентами и нерезидентами в белорусских рублях, а также использование ценных бумаг в белорусских рублях;
3) международные денежные переводы;
4) операции между нерезидентами в белорусских рублях;
5) переводы нерезидентами белорусских рублей по счетам в банках-резидентах, не влекущие переход права собственности на них.
Международными валютами являются денежные знаки, свободно принимаемые в расчетах между странами и выпускаемые международными финансовыми организациями (СДР – валюта эмитированная МВФ, евро). СДР – это безналичные деньги в виде записей на специальном счете стран в МВФ. Стоимость СДР рассчиты-вается на основе стандартной «корзины», включающей четыре основные мировые валюты (американский доллар, евро, английский фунт стерлингов, японскую иену).
К региональным валютам можно отнести единицы, используемые в определенном регионе (евро – зона «евро», афро – как перспективная валюта африканского региона). В качестве международной (или мировой) валюты обычно используется свободно конвертируемая валюта.
Эффективное включение валюты в международные экономические отношения возможно только на основе ее конвертируемости. По признаку конвертируемости выделяют:
свободно конвертируемые валюты (СКВ) - валюты, которые свободно и неограниченно обмениваются на другие валюты (американский доллар, английский фунт стерлингов, евро, японская иена, канадский доллар и т.д.);
частично конвертируемые валюты (ЧКВ) - валюты стран, где применяются валютные ограничения для резидентов и ограничения по отдельным видам обменных операций. ЧКВ обмениваются только на некоторые иностранные валюты и не по всем видам международного платежного оборота. Внешняя конвертируемость предполагает возможность свободного обмена национальной валюты для нерезидентов, внутренняя конвертируемость - для резидентов;
замкнутые (неконвертируемые) валюты - валюты стран, где запрещено обменивать национальные валюты на иностранные, при-меняются различные ограничения и запреты по ввозу и вывозу, покупке и продаже, обмену национальной и иностранных валют и другие подобные методы валютного регулирования.
Степень конвертируемости национальной валюты регламентируется выполнением страной условий ст. VIII Устава МВФ, которая предусматривает отмену ограничений по текущему счету платежного баланса, отмену множественности валютных курсов и практики проведения дискриминационных валютных мероприятий. Вслед за обеспечением внутренней (для резидентов) и внешней (для нерезидентов) конвертируемости валюты по текущим операциям монетарные власти путем снятия валютных ограничений по счету движения капитала достигают полной конвертируемости национальной валюты.
Особой категорией конвертируемой национальной валюты является резервная (ключевая ) , которая выполняет функции интернациональной меры стоимости, международного платежного и резерв-ного средства. Она служит базой определения валютного курса для других стран и как «опорная» валюта, к которой привязываются другие денежные единицы.
Резервные валюты - это национальные валюты ведущих стран, которые другие государства накапливают и хранят как валютные резервы в национальных валютах указанных стран, используя их в международных валютно-кредитных отношениях. К таковым в настоящее время относят американский доллар, английский фунт стерлингов, евро, японскую иену, швейцарский франк.
Предпосылками приобретения статуса резервной валюты являются ведущие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золотовалютных резервах; развитая сеть кре-дитно-банковских учреждений за рубежом; либерализация валютных операций, свободная конвертируемость валюты.
Твердая валюта означает стабильный валютный курс.
Валюта платежа представляет собой валюту, в которой фактически производится оплата товара при внешнеторговых сделках. Иногда валюты цены и платежа могут не совпадать. Валюта кредита Валюта векселя – валюта, в которой выражено долговое обязательство. Есть также клиринговые валюты
К ведущим валютам относят большую пятерку валют (доллар США, евро, швейцарский франк, японская иена, английский фунт), а также канадский доллар и некоторые другие (например, австралийский доллар). К разряду второстепенных валют относятся денежные единицы Норвегии, Швеции, Индии, Кувейта, которые обладают недостаточной ликвидностью или ограничениями по применению производственных финансовых инструментов. К валютам развивающихся стран и стран с переходной экономикой относятся денежные единицы бывших республик СССР, постсоциалистического лагеря ЮАР и стран Южной Америки.
Валюта может существовать в безналичной и наличной формах. Безналичная валюта существует в виде записей на счетах. Наличная валюта - это платежное средство, состоящее из банкнот и монет. В мировой экономической жизни хождение наличной валюты ограничено. Есть также клиринговые валюты - расчетные валютные единицы, которые существуют только в форме бухгалтерских записей банковских операций по взаимным поставкам товаров и оказанию услуг между странами - участницами данного платежного соглашения.
Валюта цены контракта (валюта сделки) - это валюта, в которой определяется цена товара при заключении внешнеторговых контрактов. Валюта платежа представляет собой валюту, в которой фактически производится оплата товара при внешнеторговых сделках. Валюта кредита - это денежная единица, в которой предоставляются валютные кредиты.
Для обозначения валют используют общепринятые в мировой практике так называемые ISO-коды. Коды отдельных валют состоят из трех букв: первые две буквы обозначают страну, третья – валюту. Например, доллар США имеет код USD , евро – EUR .
Различают узкое и широкое определение валюты. Согласно узкому определению под валютой понимаются банкноты и монеты, являющиеся законными платежными средствами на территории данного государства. В более широком смысле под валютой понимают не только банкноты и монеты, но и требования, выраженные в виде банковских вкладов, векселей и чеков.
Валюта классифицируется но различным признакам: но своему статусу, по отношению к валютным запасам страны, по отношению к курсам других валют, режиму применения, по видам валютных операций и т.п.
По статусу различают национальные, иностранные, международные и евровалюты.
Национальная валюта - законное платежное средство на территории определенного государства. Например, в Российской Федерации национальной валютой является российский рубль.
Иностранная валюта - иностранные банкноты и монеты, а также требования, выраженные в иностранной валюте в виде банковских вкладов, векселей и чеков. Например, для резидентов Российской Федерации доллар США, обращающийся на территории США, является иностранной валютой.
Евровалюта - валюта, переведенная на счета в иностранные банки и используемая ими для операций во всех странах, исключая страну - эмитента данной валюты. Данная валюта «уходит» из-под контроля национальных монетарных властей и является более дешевой, чем иностранная или национальная валюта. Примером евровалюты является евродоллар - доллар США, обращающийся на территории Европы, например в ФРГ. Несмотря на то что наиболее широкое распространение получили в мире операции с евродолларами, используются также еврофунты, евроиены, евро-евро, евро-швейцарские франки и другие евровалюты. При этом они могут обращаться не только в Европе, но и в Азии, Латинской Америке и других регионах мира.
Международные валютные единицы будут рассмотрены ниже.
По отношению к валютным запасам страны различают:
- - резервную валюту, под которой понимается иностранная валюта, в которой центральные банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям. Резервная валюта служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран. К таким валютам относятся: доллар США, евро, японская иена, фунт стерлингов и швейцарский франк;
- - нерезервную валюту - валюту, которая нс используется для хранения валютных запасов страны.
Резервная (ключевая) валюта выполняет функции международного платежного и резервного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран, широко используется для проведения валютных интервенций с целью регулирования курса валют стран - участниц мировой валютной системы.
Главный критерий качества мировых денег определяется не закреплением в уставе МВФ статуса резервных валют за избранными национальными валютами, а их способностью эффективно выполнять три функции мировых денег - интернациональной меры стоимости (в качестве валюты контрактов), международного платежного и резервного средства, т.е. их конкурентоспособностью и признанием на мировом финансовом рынке.
Статус резервной валюты не только дает преимущества стране-эмитенту (внешние платежи в национальной валюте, укрепление позиций национальных институтов на мировом рынке), но и накладывает обязательства, такие как поддержание стабильности валюты, отказ от торговых, валютных ограничений, регулирование дефицита платежного баланса, согласованность внутри- и внешнеэкономической политики.
За последние 10 лет евро укрепился в своей позиции резервной валюты, его доля в общемировых валютных резервах составляет до 22%, причем именно в России доля евро в резервах наиболее высока, так как велика доля импорта из стран еврозоны.
По отношению к курсам других валют различают:
- - сильную (твердую) валюту - устойчивую валюту со стабильным курсом. К таким валютам можно отнести доллар США, евро, японскую иену, швейцарский франк и фунт стерлингов. Это связано с интенсивным экономическим развитием Германии и Японии в последние 30 лет, а также с устойчивым притоком капиталов в Швейцарию и Лондон как мировой финансовый центр;
- - слабую (мягкую) валюту - валюту, неустойчивую по отношению к собственному номиналу и к курсам других валют. Такими валютами являются большинство национальных валют развивающихся экономик, например мексиканский песо, бразильский риал, украинская гривна, казахстанский тенге и др.
По режиму применения различают:
Свободно конвертируемую валюту (СКВ) - валюту, свободно обмениваемую на любую другую валюту. Абсолютной конвертируемостью обладают доллар США, фунт стерлингов, евро, японская иена (т.е. валюты, входящие в «корзину» СДР), а также швейцарский франк. Свободно конвертируемыми валютами являются, кроме того, канадский доллар, датская крона, австралийский и новозеландский доллары, норвежская крона и некоторые другие;
частично конвертируемую валюту - валюту, обладающую ограниченными возможностями обмена на другие валюты. К таким валютам относится, например, российский рубль;
Неконвертируемую (замкнутую) валюту, используемую в пределах только одной страны. Такой валютой является, в частности, монгольский тугрик.
Выделяют также «сырьевые» валюты - валюты стран, экспорт которых преимущественно состоит из сырьевых товаров - драгоценных металлов, нефти и газа, сельскохозяйственного сырья - например, канадский и австралийский доллары и норвежская крона, ряд азиатских и латиноамериканских валют.
По классификации МВФ валюта может быть конвертируемой по текущим операциям, по капитальным операциям и обладать полной конвертируемостью.
Конвертируемость по текущим операциям предполагает отсутствие ограничений на платежи и трансферты по текущим международным операциям, связанным с торговлей товарами, услугами, межгосударственными переводами доходов и трансфертов. Конвертируемость по капитальным операциям предполагает отсутствие ограничений на платежи и трансферты по международным операциям, связанным с движением капитала (прямые и портфельные инвестиции, финансовые и товарные кредиты и т.п.).
Полная конвертируемость означает отсутствие каких-либо валютных ограничений как по текущим, так и по капитальным операциям.
Все страны - члены МВФ, подписывая Соглашение о вступлении в МВФ и присоединяясь к ст. 8 Соглашения МВФ, обязуются устранить все ограничения на международные платежи по текущим операциям. Однако это не предполагает автоматической отмены в данной стране всех существующих ранее валютных ограничений. Поэтому в зависимости от наличия или отсутствия в стране подобных ограничений можно говорить о конвертируемости ее валюты либо по текущим, либо по капитальным операциям или о полной конвертируемости национальной валюты.
Валютные ограничения представляют собой различного рода законодательные или административные ограничения прав резидентов и нерезидентов (в форме запрещения или лимитирования) при осуществлении ими валютных операций на территории государства и (или) резидентами за рубежом.
Характеризуя степень конвертируемости валют, необходимо принимать во внимание также зависимость вида валютной обратимости от национальной принадлежности валюты. В соответствии с этим признаком разделяют внутреннюю, внешнюю и полную конвертируемость валюты.
При внутренней конвертируемости свобода обмена национальных денежных единиц на иностранные валюты предоставляется только резидентам данной страны, тогда как в отношении нерезидентов сохраняются ограничения на совершение тех или иных валютных операций.
Таким образом, внутренняя конвертируемость относится к сделкам между резидентами внутри страны и охватывает как текущие, так и капитальные операции. Практически во всех развивающихся странах имеются ограничения на внутреннюю конвертируемость. Например, в Кении резиденты имеют право открывать счета в иностранной валюте в местных банках, однако выплачивать проценты но валютным депозитам запрещено; банк обязан поддерживать 100%-нос покрытие этих депозитов за счет собственных резервов и использовать средства в иностранной валюте, находящиеся на этих счетах, можно только для деловых сделок, связанных с оплатой долгов.
При внешней конвертируемости полная свобода обмена валюты данной страны для платежей и расчетов с заграницей предоставляется только иностранцам (нерезидентам), тогда как граждане и юридические лица - резиденты этого государства такой свободой не располагают.
При полной конвертируемости валюты валютные ограничения отсутствуют при проведении валютных операций как резидентами, так и нерезидентами страны.
Тип конвертируемости национальной валюты предопределяется проводимой валютной политикой в соответствии с ее направлениями и приоритетами. В то же время избранный вариант конвертируемости должен опираться на адекватную экономическую базу и институциональную инфраструктуру, одновременно являясь приемлемым и для иностранных участников валютного оборота, и для оформления соответствующих обязательств перед МВФ. В свою очередь, достигнутая степень конвертируемости национальной валюты оказывает влияние на внутреннюю экономику и состояние внешнеэкономических связей страны, ее вовлеченность в процессы мирохозяйственного обмена и международного разделения труда.
Обычно переход к полной конвертируемости осуществляется в два этапа:
- 1) страны обеспечивают конвертируемость по текущим операциям путем отмены ограничений на торговые платежи, устранения количественных ограничений во внешней торговле и снижения импортных тарифов до весьма низкого уровня, унифицированного для большинства товарных групп;
- 2) второй этап более длителен. Он связан с введением конвертируемости по капитальным операциям посредством устранения ограничений по платежам, связанным с прямыми и портфельными инвестициями. При этом полностью либерализируется движение капитала, которое в дальнейшем происходит только в соответствии с макроэкономическими закономерностями.
Введение конвертируемости национальной валюты по счету текущих операций способствует развитию мировой торговли, эффективному распределению ресурсов, росту производительности труда вследствие усиливающейся конкуренции, привлечению иностранного капитала в национальную экономику.
Достижение и поддержание страной конвертируемости своей национальной валюты является сложной экономической задачей, которая связанна с глубокими качественными изменениями как во внутренней экономике страны, так и в ее экономических отношениях с внешним миром. Поэтому при переходе к полной конвертируемости необходимо соблюдение определенных экономических условий и предпосылок:
- 1) наличие равновесного товарного и денежного рынков, где удовлетворяется спрос обладателей валюты на товары и услуги;
- 2) юридический и организационный режим свободного обмена национальной валюты на иностранную;
- 3) стабильность национальной денежно-кредитной и финансовой системы, что предполагает низкие темпы инфляции, отсутствие необеспеченной эмиссии денег;
- 4) наличие хорошо развитого и конкурентоспособного экспорта для поддержания стабильного предложения иностранной валюты.
Наличием или отсутствием вышеперечисленных условий объясняется неодновременность перехода стран к режиму конвертируемости своих национальных валют, а также разная степень или форма конвертируемости, которой обладают эти валюты.
Обычно переход от конвертируемости по текущим операциям к конвертируемости по капитальным операциям, а следовательно, к полной конвертируемости национальной валюты является длительным процессом.
Например, Великобритания ввела конвертируемость но текущим операциям лишь в 1961 г., а по капитальным - только в 1979 г.; Австралия -в 1965 и в 1983 гг., ФРГ - в 1961 и в 1981 гг. соответственно.
Иностранная конвертируемая валюта также может получить в стране статус законного платежного средства. В основном в мировой практике эту роль выполняет доллар США - в связи с этим данный процесс получил название долларизации. Различают «официальную» и «неофициальную» долларизацию национальных экономик.
«Официальная» (полная) долларизация - законодательно оформленное признание правительством страны исключительного или преобладающего статуса иностранной валюты в качестве законного платежного средства по отношению к национальной валюте. В 2002 г. «официальную» долларизацию провел Эквадор, заменив национальную валюту долларом США. «Официально» долларизированной экономикой является с 1921 г. Лихтенштейн, где в качестве национальной валюты используется швейцарский франк.
Однако большинство стран проводит «неофициальную» долларизацию, при которой национальная валюта используется в основном для совершения небольших сделок и официальных платежей (налоги, сборы, пошлины), в то время как иностранная валюта играет ключевую роль в проведении крупных операций и накоплении сбережений.
В настоящее время параллельное обращение иностранной валюты, где она составляет более 20% денежной массы, существует более чем в 13 странах. Значительные масштабы имеет параллельное обращение валют в ряде латиноамериканских стран (Аргентина, Боливия, Перу), в большинстве стран Восточной Европы (Болгария, Чехия, Польша, Румыния) и практически во всех странах бывшего СССР. В странах с переходной экономикой уровень долларизации достигал в 1992-1993 гг. 30-60% (за исключением Польши и стран бывшей Югославии). Широкие масштабы долларизации сигнализируют о низкой эффективности денежно-кредитной политики по обеспечению устойчивости национальной валюты.
К мерам но устранению параллельного обращения валют относятся как косвенные методы вытеснения иностранной валюты (например, повышение привлекательности депозитов и иных активов в национальной валюте за счет поддержания высокой процентной ставки по активам, номинированным в национальной валюте), так и ограничительные меры (ограничение или запрещение открытия счетов в иностранной валюте, ограничение или запрещение использования иностранной валюты для внутренних платежей, введение высоких резервных требований для банков по депозитам в иностранной валюте и т.п.). Осуществление комплекса продуманных мер при непременном достижении основ макроэкономической стабилизации национальной экономики дает реальную возможность национальной валюте постепенно стать полноценной и авторитетной как внутри страны, так и за ее пределами.
В международной валютной системе помимо национальной, иностранной и евровалюты выделяют также международные платежные единицы, или международные искусственные валютные единицы (artificial currency units).
Международные искусственные валютные единицы - это валютные единицы, эмитируемые уполномоченными международными организациями в результате и в соответствии с международными соглашениями. Часто они представляют собой «корзину» или композицию определенных валют, подбираемых на основе популярности, надежности и разнонаправленное™ изменений валютного курса, что позволяет снизить общую волатильность корзины и диверсифицировать риски участников, использующих такие валютные единицы. Международные платежные единицы применяются для безналичных расчетов между центральными банками стран -участниц соглашений, между членами МВФ, в операциях между странами по урегулированию и формированию внешних заимствований, а также в наличной форме в торговых, коммерческих и других отношениях после введения таких платежных единиц в наличный оборот.
В первую очередь к данной категории относятся СДР, специальные права заимствования (SDR - Special Drawing Rights), представляющие собой международную композитную денежную единицу. СДР являются фидуциарными деньгами (т.е. базирующимися на доверии и не имеющими обеспечения) и существуют как безналичные деньги в виде записей на счетах стран - членов МВФ. Они периодически эмитируются МВФ и распределяются между странами-участницами пропорционально их вкладу в ресурсы фонда. СДР используются в операциях между официальными органами (между МВФ и его членами, между центральными банками).
В частном секторе СДР не прижились, несмотря на неоднократные попытки ввести их в коммерческий оборот. Этому помешали проблемы, связанные с вопросами эмиссии, распределения и обеспечения, методами определения курса и сферы использования. Изначальная ограниченность применения СДР и сложный механизм эмиссии привели к постоянному снижению их значения и доли в международных расчетах и резервах.
На данный момент корзина СДР формируется из таких валют, как доллар США, фунт стерлингов, евро и японская иена. Процентная ставка СДР пересматривается каждую неделю и базируется на средневзвешенной величине процентных ставок но краткосрочным займам на денежных рынках валютной корзины СДР. Веса отдельных валют в корзине СДР пересматриваются каждые пять лет (табл. 1.1).
Таблица 1.1
Вес отдельных валют в корзине СДР за период с 1999 по 2013 г., %
Источник’, по данным Международного валютного фонда, International Financial Statistics, 2013 г.
Отдельными банками в разное время были предприняты безуспешные попытки по введению собственных, или частных искусственных платежных единиц, что было вызвано усилившейся волатильностью валютного рынка и возросшими рисками после введения плавающего курса в 1970-х гг. Например, голландский банк AMRO пытался ввести платежную единицу на основе 12 валют арабских стран, а английский BarclaysBank - на основе фунта стерлингов, немецкой марки, доллара США, французского и швейцарского франков с равными весами. Однако все подобные попытки оказались неудачными в силу слабости составляющих валют, юридической неурегулированности, малой экономии от масштаба, высоких операционных издержек и недостаточной поддержки на официальном уровне.
Примером международной платежной единицы, использующейся как в безналичных, так и наличных расчетах, является евро - единая валюта для стран Европейского союза (ЕС), которые вошли в еврозону (Европейский экономический и валютный союз). Эта валюта была образована путем слияния национальных валют стран-участниц в единую платежную, расчетную и резервную единицу, которая вначале использовалась лишь в безналичных расчетах, а затем вышла в наличный оборот и позволила странам ЕС минимизировать валютные риски и проводить единую политику финансовой стабильности.
11.2. Понятие валюты, классификация валют, валютный курс и его формирование
[ Международная экономика [Текст] : Конспект лекций для студентов направления подготовки «Междунар. экономика» всех форм обучения / М-во образов. и науки Украины, Донец. нац. ун-т экономики и торговли им. М. Туган-Барановского, каф. междунар. Экономики; И. А. Иваненко. – Донецк: [ДонНУЭТ], 2009. – 181 с. ]
Валюта (currency) – наличная часть денежной массы, циркулирующая из рук в руки в форме денежных банкнот и монет.
Таблица 7.1 - Классификация валют
|
Классификационный признак |
Виды валют |
|
1. По статусу валюты |
Национальная Иностранная Международная Региональная Евровалюта |
|
2. По отношению к валютным запасам страны |
Резервная Прочие валюты |
|
3. По режиму применения |
Свободно конвертируемая Частично конвертируемая (внешне конвертируемая, внутренне конвертируемая) Неконвертируемая |
|
4. По видам валютных операций |
Валюта цены контракта Валюта платежа Валюта кредита Валюта клиринга Валюта векселя |
|
5. По отношению к курсам других валют |
Сильная (твердая) Слабая (мягкая) |
|
6. По материально-вещественной форме |
Наличная Безналичная |
|
7. По принципу построения |
“Корзинного” типа |
В зависимости от принадлежности валюта разделяется на:
национальную валюту (national currency) – законное платежное средство на территории выпускающих ее стран;
иностранную валюту (foreign currency) – платежное средство других стран, законно или незаконно используемое на территории данной страны.
Валюты стран мира могут быть разделены на группы:
резервная валюта (reserve currency) – валюта, в которой страны держат свои ликвидные международные резервные активы, используемые для покрытия отрицательного сальдо платежного баланса. К основным резервным валютам относятся: доллар США, евро, японская йена, швейцарский франк, фунт стерлингов. Объективными предпосылками приобретения статуса резервной валюты являются: господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золотовалютных резервах; развитая сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом; организованный и емкий рынок ссудных капиталов; либерализация валютных операций, свободная обратимость валюты, что обеспечивает спрос на нее другими странами.
свободно используемая валюта (freely usable currency) – валюта, которая широко используется для осуществления платежей по международным сделкам и активно продается и покупается на главных валютных рынках, характеризуется степенью конвертируемости валюты (считаются: доллар США, японская иена, французский франк, английский фунт стерлингов, немецкая марка);
твердая валюта (hard currency) – которая характеризуется стабильным валютным курсом, движения которого следуют в основном фундаментальным макроэкономическим закономерностям (почти синоним конвертируемости валюты).
полная валюта (full currency) – отсутствие какого-либо контроля и ограничений как в отношении текущих, так и капитальных операций.
свободно конвертируемая валюта - без ограничений обмениваемые на любые иностранные валюты. В редакции Устава МВФ (1978 г.) это понятие заменено понятием “свободно используемая валюта”.
частично конвертируемая валюта стран, где сохраняются валютные ограничения;
неконвертируемая (замкнутая) валюта стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.
Валютный курс - это количественное соотношение, пропорция, в которой валюта одной страны обменивается на валюту других стран. Иначе говоря, валютный курс есть цена единицы иностранной валюты, выраженная в определенном количестве денежных единиц национальной валюты. Валютный курс необходим для: взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Когда цена единицы иностранной валюты в пересчете на отечественную валюту растет, то говорят об обесценивании национальной валюты и наоборот.
Валютный паритет - законодательно установленное соотношение между двумя валютами, которое является основой валютного курса. Соотношение двух денежных единиц по количеству содержащегося в них чистого золота называется золотым паритетом. Например, если один фунт стерлинга содержит 2 г золота, а французский франк 0.2 г золота, то паритетный курс между ними составит (2/0.2)=10 , т.е. 1ф.ст.=10 фр. франкам.
Различают три вида валютных курсов :
Фиксированный валютный курс - это официально установленное соотношение между национальными валютами на основе взаимного паритета. Он является официальным валютным курсом страны и устанавливается ее центральным банком.
Колеблющийся валютный курс - это валютный курс, который свободно изменяется под воздействием спроса и предложения.
Плавающий валютный курс - это разновидность колеблющегося валютного курса, который предполагает использование механизма валютного регулирования.
Валютный курс как базовое соотношение двух валют может устанавливаться законодательно или определяться в процессе их взаимной котировки.
Валютная котировка (currency quotation) – определение валютного курса на основе избранных рыночных механизмов.
Используются два основных метода валютной котировки :
1) прямая - выражение национальных валют (приравнивание) к денежной единице другой страны. В настоящее время большинство стран мирового сообщества используют прямую котировку, причем национальная валюта приравнивается к доллару США. Это обусловлено тем, что доллар США обеспечивает осуществление более 2/3 международных торговых операций;
2) обратная - выражение национальной денежной единицы в валюте другой страны. Например, 1 фунт стерлингов % 1,5 доллара. Это обусловлено тем, что до 1910г. международные торговые операции в основном обеспечивали фунт стерлингов, и к нему приравнивались валюты стран мира. Такая котировка сохранена в Великобритании. Примером косвенной котировки является приравнивание доллара США к другим валютам на их территории.
Важнейшей характеристикой валют является степень их конвертируемости.
Конвертируемость валюты (currency convertibility) – способность резидентов и нерезидентов свободно, без всяких ограничений, обменивать национальную валюту на иностранную в сделках с реальными и финансовыми активами.
С точки зрения отношения к валюте резидентов конвертируемость валюты разделяется:
внутренняя конвертируемость (internal convertibility) - право резидентов покупать и совершать операции внутри страны с валютой, т.е. внутренняя конвертируемость охватывает как текущие, так и капитальные операции, но не подразумевает параллельного обращения нескольких валют;
внешняя конвертируемость (external convertibility) – право резидентов совершать операции с иностранной валютой с нерезидентами.
Параллельное обращение валют (currency co-circuation) – использование одной или нескольких иностранных валют в денежной системе государства наряду с национальной валютой, признаваемой законным платежным средством.
Параллельное обращение может иметь конкретные формы:
долларизация – использование иностранной валюты в качестве средства обращения, единицы расчета и средства сбережения;
валютное замещение - использование иностранной валюты только в качестве средства обращения.
Основные факторы, влияющие на валютный курс:
1. Темп инфляции . Соотношение валют по их покупательной способности (паритет покупательной способности), отражая действие закона стоимости, служит своеобразным хребтом валютного курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценивание денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет.
Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами. Это объясняется тем, что наиболее тесная связь между динамикой валютного курса и относительным темпом инфляции проявляется при расчете курса на базе экспортных цен.
2. Состояние платежного баланса . Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств.
3. Разница процентных ставок в разных странах . Изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. Повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу.
4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции . Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения “горячих” денег.
5. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах.
6. На курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стараются ускорить платежи в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает ее стремление к задержке платежей в иностранной валюте.
7. Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках . Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики.
Система международных валютных отношений (расчетов) является важнейшей частью всемирного хозяйства, через которую осуществляются все платежные и расчетные операции в мировой экономике. В международной торговле используются различные национальные валюты, которые в определенных соотношениях обмениваются одна на другую на валютных рынках. Состояние валютной политики страны, меры по поддержанию курса национальной валюты определяют экспортные показатели, показатели состояния экономики государства.
Валюта (англ. currency) - денежная единица страны, используемая для измерения величины стоимости товаров.
Понятие валюты применяется в трех значениях:
1. Денежная единица данной страны, используемая во внешнеэкономических связях и международных расчетах с другими странами (национальная валюта);
2. Денежные знаки иностранных государств (иностранная валюта), а также кредитные и платежные документы, выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных расчетах;
3. Международная (региональная) денежная расчетная единица и платежное средство.
Под «иностранной валютой» понимаются:
· денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным платежным средством в соответствующем иностранном государстве или группе государств, а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену денежные знаки;
· средства на счетах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах.
Понятие «Валютные ценности» означает:
· иностранную валюту;
· ценные бумаги в иностранной валюте - платежные документы (чеки, векселя, аккредитивы и др.), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте;
· драгоценные металлы: золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, рутений и осмий) в любом виде и состоянии, за исключением ювелирных и других бытовых изделий, а также лома таких изделий;
· природные драгоценные камни: алмазы, рубины, изумруды, сапфиры и александриты в сыром и обработанном виде а также жемчуг, за исключением ювелирных и других бытовых изделий из этих камней и лома таких изделий.
Существует следующаяклассификация валют:
1. По принципу принадлежности.
· национальная валюта
· иностранная валюта
· международная (региональная) валюта
· резервная валюта
Резервная (ключевая) валюта (англ. reserve currency) - иностранная валюта, в которой центральные банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям.
Важнейшую часть валютных резервов государства составляют централизованные запасы золота и иностранной валюты, международных валютно-платежных средств, помещенные в Международном валютном фонде (МВФ).
Международная валюта , включая также региональные валюты , используется при расчетах среди членов международных союзов, международных фондов или региональных союзов. В настоящий момент в отдельных секторах мировой торговли в качестве международной валюты используется СДР и Евро.
Специальные права заимствования (СДР) (англ. special drawing rights) - международные платежные и резервные средства, выпускаемые Международным валютным фондом и используемые для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ.
2. По сфере и режиму применения валюта подразделяется:
· Свободно конвертируемую валюту (англ. hard currency) - денежные единицы, свободно и неограниченно обмениваемые на другие иностранные валюты и международные платежные средства, в любой форме и во всех видах операций. МВФ одобряет и дает согласие на использование валюты той или иной страны в качестве свободно конвертируемой. Режим функционирования свободно конвертируемой валюты на практике означает отсутствие каких-либо валютных ограничений. Степень конвертируемости валюты находится в прямой зависимости от экономического потенциала страны, масштабов ее внешнеэкономической деятельности, устойчивости внутреннего денежного обращения, степени развития национальных товарных и денежных рынков и рынков капитала. Кроме того, необходимым условием поддержания конвертируемости является постоянное участие Центрального банка страны в валютных интервенциях для удержания курса своей национальной валюты к доллару США или к какой-либо определенной корзине иностранных валют на оптимальном уровне.
· Частично конвертируемую валюту (англ. partially convertible currency) - это национальная валюта стран, конвертируемость которых в той или иной степени ограничена для определенных держателей, а также и по отдельным видам обменных операций. В эту группу входят валюты большинства развитых и развивающихся стран. Степень конвертируемости определяется государством в специальных законодательных актах. Законом устанавливается порядок и перечень иностранных валют, на которые может обмениваться национальная валюта, а также количественное выражение такого обмена, разрешается купля-продажа валюты на валютных рынках, указывается круг субъектов таких сделок. Закон регулирует также круг и степень ограничения валютообменных операций, условия и порядок их осуществления. Прежде всего это касается внешнеторговых сделок, купли-продажи валюты, открытия валютных счетов и т.п. Существует также понятие внутренней конвертируемости национальной валюты, под которым подразумевают возможность для граждан и организаций данной страны производить покупку иностранной валюты за национальную и оплачивать внешнеторговые сделки без ограничений. Без солидных инвестиций в иностранной валюте, особенно на начальной стадии внедрения, внутренняя конвертируемость не возможна.
· Неконвертируемая валюта (англ. inconvertible currency - это национальная валюта, функционирующая в пределах одной страны и не подлежащая обмену на другие иностранные валюты. Основные причины валютных ограничений - нехватка валюты, давление внешней задолженности, тяжелое состояние платежных балансов.
3. По функциональной роли валюты используют следующие термины: валюта цены, валюта платежа, валюта кредита, валюта погашения кредита, валюта векселя, валюта клиринга и др.
Валюта цены (сделки) обычно согласовываются между экспортером и импортером и фиксируются во внешнеторговом контракте.
Валюта платежа - это валюта, в которой происходит фактическая оплата товара во внешнеторговой сделке или погашение международного кредита. Валюта платежа может совпадать с валютой сделки, но может и отличаться от последней. В последнем случае в контракте предусматривается порядок пересчета валюты сделки в валюту платежа.
Валюта кредита указывает денежную единицу, в которой предоставляются экспортные кредиты.
Валюта клиринга используется при осуществлении межправительственных соглашений об обязательном зачете встречных требований и обязательств, вытекающих из стоимостного равенства товарных поставок и оказываемых услуг (клиринг). При расчетах по клирингу валюта платежа совпадает с валютой клиринга.
Валюта векселя - денежная единица, в которой выставлен вексель.
4. Положение валюты на рынке - это классификация валюты на «слабую» (мягкую) и «сильную» (твердую). Речь идет о взаимосвязи валютного курса и положения валюты на валютном рынке . В определенные периоды и «сильные» валюты могут «слабеть» по отношению к своим общеизвестным «слабым» валютам. Как правило, эти термины используют при характеристике валют, не входящих в число свободно конвертируемых.
Валюта (англ. Currency) в широком смысле этого слова представляет собой любой товар, способный выполнять функцию денег при совершении обмена товарами на рынке внутри страны или на международном рынке.
В узком смысле валюта представляет собой денежную единицу — ключевой элемент денежной системы государства, а также региональной или мировой валютной системы: денежный знак, полноценная монета, счетная денежная единица и другие выполняющие функции денег меры стоимости, средства обращения и платежа.
Данные денежные единицы в соответствии с законодательством данного государства (территории) или международными соглашениями являются:
- базой для определения масштаба цен, то есть той единицей, в которой выражаются цены на товары и услуги;
- законным средством платежа на территории государства (территории), то есть обязательной к приему для расчетов, погашения долга на территории данного государства (территории). Государства могут устанавливать ограничение на использование денежных знаков в качестве законных платежных средств в зависимости от суммы или от вида платежа;
- общепринятым в практике международных расчетов средством осуществления валютно-кредитных операций, основанным на международных соглашениях и обычаях делового оборота.
К валюте установлены два основных требования : подлинность и платежность.
Валюта — более узкое понятие, чем деньги и чем денежная единица. Некоторые функции денег при определенных обстоятельствах могут выполнять некоторые товары (товарные деньги ). Основное предназначение денежной единицы - выражать стоимость товаров и услуг.
Вопросы организации обмена одной валюты на другую (конвертируемость валют ) являются важными элементами национальной, региональной и мировой валютной системы.
В зависимости от того, каким образом в рамках той или иной валютной системы организован обмен одной валюты на другую различают:
- условия конвертируемости,
- валютный паритет,
- режим валютного курса.
Условия конвертируемости валют определяют саму возможность обмена одной валюты на другую и степени свободы такого обмена. При этом выделяют валюты:
- свободно конвертируемые,
- частично конвертируемые,
- неконвертируемые.
Степень конвертируемости валюты определяется механизмом государственного регулирования валютных операций. Валюту называют свободно конвертируемой , если в стране этой валюты к резидентам и нерезидентам не применяют какие-либо ограничения на осуществление валютных сделок, и неконвертируемой , если в стране этой денежной единицы действуют законодательно установленные ограничения почти на все виды операций с ней.
Частично конвертируемой считается валюта стран, в которых действуют ограничения и регламентации на некоторые виды обменных операций или для некоторых участников этих операций. Валютные ограничения вводятся в условиях острой несбалансированности (отрицательное сальдо) платежного баланса. В этих условиях наблюдается утечка иностранной валюты и золота в страны-кредиторы. Целью введения валютных ограничений является стремление стран-должников уравновесить свой платежный баланс путем сокращения платежей в резервной валюте и увеличения поступлений в иностранной валюте, что в свою очередь позволяет укрепить курс национальной валюты. В условиях валютных ограничений валютные ресурсы сосредотачиваются в руках государства, обычно в руках .
Свобода конвертации валюты должна опираться на экономическую стабильность страны, то есть одного законодательного разрешения обмена валюты недостаточно, необходимы доверие к валюте и оценка экономической состоятельности страны. Таким образом конвертируемость — это способность валюты свободно обмениваться на другие валюты и обратно на национальную валюту на валютных рынках.
Свободно конвертируемые — это валюты, которые обмениваются на любые другие валюты без ограничений. Понятие «свободно конвертируемой валюты» введено в Устав в 1978 году. К ним относят валюты стран, где нет валютных ограничений. К этой категории были отнесены доллар США, марка ФРГ, японская иена, британский фунт стерлингов, французский франк. Позднее, с созданием Европейского валютного союза, марка и франк были заменены евро.
Для конвертируемых валют в основе курса лежит валютный паритет — соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. При монометаллизме (золотом или серебряном) базой валютного курса являлся монетный паритет — соотношение денежных единиц разных стран, определяемое по содержанию золота или серебра в монетах этих стран. В этих условиях золотой паритет совпадал с понятием валютного паритета.
Однако курсы валют почти никогда не совпадают с их валютным паритетом. В условиях международной торговли и других внешнеэкономических операций отношение поступлений и платежей в иностранной валюте и, соответственно, спрос и предложение иностранной валюты не находится в равновесии. При активном платежном балансе курсы иностранных валют на валютном рынке данной страны падают, а курс национальной денежной единицы повышается. Обратное происходит в случае, когда страна имеет пассивный платежный баланс. Потому в большинстве стран вместе с твердым официальным курсом национальной валюты также существует свободный. По официальному паритету осуществляются расчеты центральных национальных банков и других валютно-финансовых учреждений между разными странами и с международными организациями. Расчеты между частными лицами и организациями осуществляются по свободному курсу.
Режим валютного курса также является элементом валютной системы — это система определения курса национальной валюты, варьирующаяся от жесткой привязки, например, к золоту (золотой стандарт), до свободного плавающего курса, когда он складывается исключительно под действием рыночных сил. Различаются:
- режим фиксированного валютного курсы;
- режим валютного коридора, когда курс валюты колеблется в заданных рамках;
- плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты, а также их разновидности.
Юридические критерии конвертируемости валюты:
- Существование валютной биржи (валютного рынка), наличие рыночного валютного курса, отражающего соотношение между спросом и предложением;
- Отсутствие нормативно установленных ограничений на валютные операции;
- Право резидента и нерезидента свободно владеть и распоряжаться валютой, совершая любые операции.
